Сегодня на падающем российском фондовом рынке достаточно уверенно растут акции золотодобытчиков Polymetal и «Селигдар», подорожавших, соответственно, на 3,08% до 499,1 руб. за бумагу и на 2,08% до 66,66 руб. за акцию.

Акции золотодобытчиков растут, скорее всего, в связи с тем, что мировые цены на золото обновили исторический рекорд, поднявшись сегодня до $2100 за тройскую унцию. Рост цен на драгметалл может существенно повлиять на будущие финансовые результаты компаний за 4 квартал и весь 2023 год. Напомним, что «Селигдар» за 9 месяцев 2023 года добыл 6,25 тонн золота, превысив объём добычи в аналогичном периоде прошлого года на 10%, а в 2023-2024 годах планирует поддерживать объёмы добычи золота примерно на одинаковом уровне в 7,6 тонн в год. Группа Polymetal в ходе реструктуризации откажется от активов в России и сменит юрисдикцию с острова Джерси на Казахстан. Группа компаний ведёт добычу золота в Казахстане, однако её добыча в Казахстане составила по итогам 9 месяцев 2023 года только 27% от совокупного объёма добычи, значительная часть которого пришлась на Россию.

( Читать дальше )

Цены на золото поднялись выше 1850 долларов за тройскую унцию

Драгметалл смог частично восстановиться после просадки почти на 6% за две с небольшим недели. Ранее падение стоимости золота было вызвано ростом доллара США и увеличением доходности длинных гособлигаций США. На этом фоне котировки золота опускались к минимумам с марта 2023 г., вплотную приблизившись к круглой отметке 1800 долл./унц.

Если говорить про физический спрос, то обратимся к данным об объёме золота, который держат провайдеры «золотых» ETF. Результаты за сентябрь говорят об оттоке средств инвесторов уже четвёртый месяц подряд. Совокупный объём золота у фондов на конец III квартала составил 3,2 тыс. тонн. Это минимальное значение с марта 2020 г.

Что касается спроса на монеты и слитки, то данные есть лишь за II квартал. Учитывая рост доллара, вероятно, спрос на физическое золото для инвестиций снижается, так как слитки и монеты становятся менее доступными для покупателей за пределами США из-за ослабления местных валют.

( Читать дальше )

Цены на золото выросли примерно на 2,4% за неделю, что стало его вторым еженедельным приростом подряд.

На данный момент золото находится как раз у уровня сопротивления 1805$, уровень не очень сильный, поэтому его пробитие откроет дорогу на 1850$. А вот это уровень уже серьезный. А дальше уже 1905$. Глобальная же цель 2500$ на ближайший год.

Марченко Евгений
Telegram-канал
«Кубышка.Финансы»

Сейчас инвесторы ждут данных Министерства труда США по занятости в несельскохозяйственном секторе, которые должны быть опубликованы в 16:30 по Москве, чтобы понять, как повышение ставок повлияло на рынок труда.

Если данные выйдут лучше, чем ожидалось, они могут поднять доллар и, вероятно, оказать давление на цены на золото, и наоборот.

Цены на золото в ходе сегодняшних торгов продолжают расти, это происходит уже пятую сессию подряд. На данный момент стоимость унции драгоценного металла тестирует отметку 1780 долл./унц.

Основные триггеры, которые позволяют расти ценам на золото, это слабая статистика по деловой активности в Европе и Китае, что повышает риски развития рецессии, а также геополитические риски, связанные с Тайванем.

Так, в первый день августа были представлены данные по деловой активности во множестве стран. Согласно им, PMI в промышленности Италии, Германии, Испании, Франции и в целом еврозоны оказались хуже ожиданий, опустившись ниже 50 пунктов, что сигнализируется о снижении деловой активности в Европе. Аналогичная ситуация сложилась и с PMI в секторе промышленности Китая.

С Китаем связан и второй фактор, который, как нам кажется, оказывает наибольшее влияние – значительный рост напряжённости вокруг Тайваня из-за возможного визита спикера палаты представителей США Нэнси Пелоси. На этом фоне сегодня утром начали корректироваться азиатские индексы, цены на нефть и алюминий.

( Читать дальше )

После заседания ФРС в середине июня, на котором ключевая ставка была поднята на 75 б.п. до 1,5-1,75% годовых, золото провалилось ниже 1800 долларов за унцию на фоне укрепления доллара. Ценам на драгоценные металлы не помогли даже опасения начала глобальной рецессии и рекордная инфляция в США. Так, ИПЦ в июне вырос до 9,1% в годовом выражении.

На наш взгляд, снижение стоимости золота можно объяснить тем, что большинство инвесторов ожидают сокращения инфляционного давления. Об этом свидетельствуют данные по инфляционным ожиданиям в США, которые с конца марта текущего года упали к минимумам 2022 года и это несмотря на то, что данные по CPI обновили рекорд. Это обусловлено прежде всего тем, что рынки ожидают более жёстких действий Федрезерва, если инфляция не начнёт снижаться. Согласно сервису FED Watch, перед публикацией данных по ИПЦ большинство инвесторов ожидали, что на ближайшем заседании ставка будет поднята на 75 б.п. Однако уже на следующий день картина кардинально поменялась, рынок решил, что Федрезерв повысит ставку сразу на 100 б.п.

( Читать дальше )

И вновь два слова о рынках. Во-первых, ждем страшилок от ФРС. Но они будут на следующей неделе. Во-вторых, ждем новых не самых веселых отчетов.

Пока же:

▪️Фьючерсы на Америку в хорошем плюсе.

▪️Доходности по десятилеткам закрепились на уровне 2,90-2,95.


( Читать дальше )

Акции «Полиметалла», второго по величине производителя золота в России, с начала года подешевели более чем на 60% с 1335 рублей до 831 рубля, в то время как многие западные аналоги за этот же период, напротив прибавили в стоимости, благодаря росту золота, как защитного актива от инфляции. Каковы перспективы этих бумаг? Свое мнение по этому поводу высказали эксперты в ходе онлайн-конференции Finam.ru «Фондовый рынок РФ — операция „разморозка“.

Александр Чечерин, персональный брокер „БКС Мир инвестиций“ отмечает, что изменение котировок наших золотодобытчиков сильно отстают от мировых. Так, компании Barrick Gold (GOLD) или Newmont (NEM) выросли на 36% и 35% соответственно с начала 2022 года, чего нельзя сказать о российских золотодобытчиках. Эксперт считает, что потенциал в „Полиметалле“ есть, однако эту историю, скорее, стоит рассматривать как способ хеджирования секторального портфеля – явных катализаторов пока не видно. Операционная модель компании выглядит достаточно сильной.

( Читать дальше )

Сегодня были опубликованы данные по ИПЦ в США, рост в марте составил 8,5% г/г, ожидалось, что показательно будет 8,4%. Наибольший рост показали цены на еду, жильё и бензин. Отметим, что индекс потребительских цен в США растёт уже седьмой месяц подряд.

Однако, на наш взгляд, наибольшее внимание заслуживают данные по базовому ИПЦ (без учёта волатильных составляющих, таких, как цены на продукты питания и энергоносители) в месячном сопоставлении. В марте он снизился до 0,3% м/м, в феврале показатель был 0,5%.

После публикации данных, доходность гос.облигаций США начала резко снижаться, а цены на золото тестировали отметку 1 970 долл./унц. Это сигнализирует об ожидании рынка, что ФРС будет действовать не так жёстко, как предполагалось ранее, так как базовый ИПЦ в марте снизился в сравнении с февралём.

Исходя из этого, мы ожидаем, что цены на золото продолжат расти. Этому будет способствовать высокое инфляционное давление, геополитические риски. Кроме этого, техническая картина для золота также складывается благоприятно. Краткосрочный уровень поддержки находится на уровне 1 950 — 1 960 долл./унц. В случае продолжения роста, в ближайшее время может сформироваться сильная бычья фигура «золотой крест» (пересечение снизу-вверх краткосрочной и среднесрочной скользящих средних). Наша краткосрочная цель стоимости золота – 2 000 долл./унц. Если этот рубеж будет преодолён, цены на драгоценный металл могу вырасти до 2 100 долл./унц.

Головинов Алексей
«Промсвязьбанк»

Polyus вчера представил финансовые результаты за 3K21 по МСФО, которые немного опередили ожидания рынка.

Совокупная выручка выросла на 12% к/к до $1 400 млн на фоне сильных объемов реализации золота (+14% к/к). Скорректированная EBITDA выросла на 10% к/к до $986 млн при рентабельности EBITDA на уровне 70%, что на 2% выше консенсус-прогноз агентства “Интерфакс”. Рост был частично ограничен из-за роста общих денежных расходов в 3K21, которые увеличились на 9% к/к до $427/унцию на фоне роста доли добычи на россыпных месторождениях в производственном миксе компании и сильного инфляционного давления, а также повышения ставки НДПИ с 2,4% до 6% на Вернинском. Тем не менее менеджмент подтвердил свой прогноз по общим денежным расходам на 2021 г. на уровне $425- 450/унцию.

Что касается балансовых показателей, компания смогла сократить долг в 3K21 на $274 млн до $3,6 млрд при сокращении показателя “скорректированный чистый долг/EBITDA” до 0,5x (0,6x в 2K21). СДП вырос на 3% к/к до $468 млн, так как рост ОДП был частично нивелирован плановым увеличением капиталовложений в 3K21 ($233 млн, 30% к/к). Компания ожидает дальнейшего ускорения роста капиталовложений в 4K21, менеджмент подтвердил свой прогноз на 2021 г. на уровне $1,0-1,1 млрд.

( Читать дальше )